Earnings call transcript: Invoicery Group Q3 2025 sees 6.38% stock rise

Invoicery Group AB's Q3 2025 earnings call revealed a solid performance, with a notable 6.38% increase in its stock price, reflecting investor confidence. The company reported a 3.7% year-over-year increase in revenue to 449 million SEK and a significant 28.6% rise in EBITDA. The stock closed at 4.7 SEK, nearing its 52-week high of 5.4 SEK, driven by positive financial results and strategic initiatives.

Key Takeaways

• Revenue for Q3 reached 449 million SEK, up 3.7% from the previous year.
• EBITDA increased by 28.6%, indicating improved operational efficiency.
• The stock price rose by 6.38%, reflecting strong market confidence.
• Invoicery aims for 5-15% growth and break-even in international operations by 2026.
• The company was admitted to the Spotlight Value Index, enhancing its market visibility.

Company Performance

Invoicery Group reported robust growth in Q3 2025, with revenue increasing by 3.7% year-over-year to 449 million SEK. This growth was driven by strong performance in both its self-employment and workforce management segments. The company has been proactive in expanding its market reach and improving operational efficiency, as evidenced by its increased EBITDA and reduced payment terms from 30 to 14 days. Invoicery's strategic focus on project-based work positions it well within the growing European market.

Financial Highlights

• Revenue: 449 million SEK, up 3.7% YoY
• Year-to-Date Revenue: 1,346 million SEK, up 5.2% YoY
• October 2025 Revenue: 180 million SEK, a 9.1% YoY increase
• EBITDA: 6.3 million SEK, up 28.6%
• EBITDA Margin: 1.4%, up 23.9%

Market Reaction

Following the earnings announcement, Invoicery's stock price rose by 6.38%, closing at 4.7 SEK. This positive movement places the stock close to its 52-week high of 5.4 SEK. The market's reaction underscores investor confidence in the company's strategic direction and financial health, particularly its ability to achieve strong revenue growth and improve margins.

Outlook & Guidance

Invoicery Group has set ambitious targets, aiming for continuous 5-15% growth and break-even in its international operations by 2026. The company is focused on cost control and efficiency improvements, which are expected to contribute to its long-term growth objectives. The admission to the Spotlight Value Index is anticipated to further enhance its visibility and attract investor interest.

Executive Commentary

CEO Steven Shad highlighted the company's vision: "Our goal is to be a portal for all project-based work in Europe." This statement reflects Invoicery's strategic focus on becoming a leader in the European market for project-based employment. CFO Niklas Carlbom emphasized the financial goals, stating, "We aim to achieve break-even in international operations during 2026," indicating a clear path toward sustainable growth.

Risks and Challenges

• Economic Uncertainty: Fluctuations in the European economy could impact growth targets.
• Competitive Pressure: Increasing competition in the project-based work sector may affect market share.
• Operational Efficiency: Continued focus on cost control is essential to maintain profitability.
• Regulatory Changes: Potential changes in labor laws could affect the self-employment segment.
• Currency Fluctuations: As an international company, Invoicery is exposed to foreign exchange risks.

Q&A

During the earnings call, analysts inquired about the company's acquisition strategy, to which executives confirmed no immediate plans. Questions also focused on tax implications for self-employed workers and the stabilization of the workforce management segment. Executives expressed confidence in achieving further cost savings in the coming quarters, highlighting ongoing efforts to streamline operations and enhance profitability.

Full transcript - Invoicery Group AB (FRILAN) Q3 2025:

Moderator, Invoicery Group: Varmt välkomna till dagens presentation. Du är med oss i Invoicery Group, där VD Steven Shad och CFO Niklas Carlbom kommer att presentera Q3-rapporten för 2025. Önskar ni ställa frågor så genererar vi formuläret, så tar vi upp det efter presentationen. Med det så lämnar jag över till er. Varsågoda.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Tack ska ni ha. Jätteroligt att få vara här. Ja, jag heter då Steven Shad och är koncernvd för Invoicery Group. Vi har två stycken huvudsakliga affärsben som är egenanställning och workforce management. Egenanställning tillhandahåller vi under vårt varumärke Frilans Finans, och workforce management tillhandahåller vi under varumärket Invoicery Business. Vi uppstod då organiskt 1999, och vi har ända sedan dess letts av våra värdeord som är caring, det ena benet, och sen har vi möjliggörande och ansvarstagande i ett andra, och i det tredje som är då premium tech and knowledge. Caring handlar om att vi tror på alla människors potential och talanger som kan frigöras. Och idag så finns vi då i Sverige, Norge och Danmark, och vår vision är att vi ska vara en portal för allt uppdragsbaserat arbete i Europa.

Egenanställning då, det är en sysselsättningsform som möjliggör för privatpersoner att fakturera utan att ha eget företag. Innan egenanställningen fanns så var det så krångligt att ta ett uppdrag som privatperson, ett enstaka uppdrag, så det var nästan inte ens möjligt. Denna del av arbetsmarknaden var således endast tillgänglig för företagare förut. Men med egenanställning så har vi öppnat upp hela den delen av arbetsmarknaden för vanliga privatpersoner som vill arbeta uppdragsbaserat. Workforce management är ett sätt att organisera arbetsstyrkor, större arbetsstyrkor, som företag behöver ha för sin produktion. Workforce management går in och anställer, administrerar och försäkrar hela arbetsstyrkan. I slutet av månaden så är det enda vår kund, det vill säga workforce management-kunden, behöver göra är att ta emot en faktura för hela arbetsstyrkan. Exempel på kunder som vi har inom det här segmentet är till exempel Wolt, Bonnier, News och Siemens.

Det är också ett känt faktum och vederlagt att arbetsmarknaden förändras och att uppdragsarbete kommer att utgöra en allt större del av arbetsmarknaden i Europa framöver. Denna prognostiserade utveckling harmoniserar väl med vår vision om att vi ska vara en portal för allt uppdragsbaserat arbete i Europa och att vi ska fortsätta ha en årlig tillväxt mellan 5-15% över tid. Några väsentliga händelser under kvartalet då är att till exempel att Invoicery Groups dotterbolag Frilans Finans har blivit framröstade av 4 000 människor till Sveriges bästa betaltjänst. Detta i hård konkurrens med Sveriges mest kända varumärken också, så det är vi väldigt stolta över. Vi har också tecknat ett kollektivavtal med Uppdragsarbetarförbundet, och det har vi gjort för att det skapar stabila och förutsägbara villkor för egenanställningsaffären. Det ger trygghet över tid.

Slutligen vill jag också nämna att vi har blivit upptagna som det sjunde bolaget på Spotlight Value, då vi bevisat att vår koncern kan leverera resultat, tillväxt och utdelning över tid. Därmed tänkte jag överlämna till min kollega Niklas som är vår CFO.

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Tack. Bra, jag tänkte ta och prata lite om den finansiella utvecklingen under Q3. Invoicery Group har fortsatt visa en stabil omsättningstillväxt under kvartalet, och vi hade en omsättning som ökade med 3,7% jämfört med samma period föregående år. Omsättningen uppgick till 449 miljoner jämfört med 433 miljoner samma period föregående år. För årets första nio månader så ökade vår omsättning med 5,2% till 1 346 miljoner kronor, jämfört med 1 279 miljoner samma period föregående år. Vi vill också visa att vi har en stabil omsättning. Under oktober 2025 så uppgick omsättningen till 180 miljoner, jämfört med 165 miljoner oktober 2024. Det är en omsättningstillväxt på 9,1%, och det är all time high för gruppen, vilket är roligt.

Och fortsätter vi att ha omsättning under de två nästkommande månaderna, oktober och november, som är i storleksordningen med vad vi hade för 2024, så kommer vi att hamna på en omsättning totalt för 2025 som ligger på ungefär 1,85 miljarder kronor. Omsättningen inom den svenska marknaden ökade under Q3 med 2,2%. Omsättningen uppgick till 414 miljoner jämfört med 405 miljoner. De två ben vi har i den svenska verksamheten är ju då Frilans Finans och Invoicery Business. Frilans Finans, där vi har de flesta egenanställda, uppvisade en ökning på omsättningen under Q3 med 3,6%. Invoicery Business däremot, som har varit en av de stora tillväxtmotorerna under framförallt förra året, visade en något svagare tillväxt. Det beror på att efterfrågan hos en av våra större kunder har stabiliserats. Omsättningen för Invoicery minskade med 4,4% till 69,6 miljoner jämfört med 72,7.

Totalt för perioden januari-september så ökade den svenska marknaden med 4,3%, uppgick till 1 252 miljoner SEK jämfört med 1 200 miljoner för samma period 2023. Frilans Finans har ökat omsättningen med nästan 5% till 1 229 miljoner jämfört med 981 miljoner för perioden föregående år. Invoicery Business har då ökat omsättningen under perioden med 1,8% till 222 miljoner jämfört med 218 miljoner för samma period föregående år. Den internationella verksamheten fortsätter att ha en stark omsättning. Vi ser att den totala omsättningen för Q3 uppgick till 35 miljoner jämfört med 28 miljoner för Q3 2023, och det är en ökning med 23%. Samma period för januari-september så har vi en omsättningstillväxt på 19% till 95 miljoner jämfört med 79 miljoner 2023. Vad som är intressant att nämna här är att vi har haft en väldigt hög omsättning, framförallt i Danmark.

Under kvartalet har vi haft en omsättningstillväxt på 64%, och för de nio första månaderna en omsättningstillväxt på 79%. Det är ett resultat av en koncentrerad strategi som vi har, framförallt i Danmark, där vi håller på att titta på att få in nya egenanställda och även få in B2B-kunder i workforce management. Det har vi gjort genom att vi har centraliserat administrationen och haft riktade marknadsföringsinsatser i Norge. Det är en del av vår strategi för internationaliseringen. EBITDA för Q3 uppgick till 6,3 miljoner jämfört med 4,9, med en EBITDA-marginal på 1,4% jämfört med 1,13%. Resultatet för finansiella poster uppgick till 6,3 jämfört med 5,1. Tittar vi på EBITDA-marginalen så har den förbättrats från 1,4% till 1,13%, som jag precis nämnt, och det beror på att vi har infört en hel del kostnadsbesparingar och vi har också haft en omsättningstillväxt.

Det vi kan säga är att på kostnadssidan så har vi anpassat kostnaderna genom att vi har minskat våra konsultkostnader. Vi har anpassat också den internationella verksamheten. Vi har också tittat på personalsidan och vi har gjort en hel del personaldragningar inom den internationella verksamheten. För perioden januari-september så uppgick EBITDA till 8,8 jämfört med 8,4. Där har vi en EBITDA-marginal som är samma för både 2024 och 2023, och det beror på att de kostnadsbesparingar, framförallt på personalsidan, inte har fått full effekt. Effekten började visas först under Q3 och vi kommer även att kunna se en effekt av detta under kvartal 4 2024. Slutligen så tänkte jag nämna lite nyckeltal för gruppen. Soliditeten förbättrades till 19,5% jämfört med 19,2%. Kassaflödet uppgick till 11,2 miljoner jämfört med 0,3 miljoner föregående år.

Och en förklaring till detta är att vi har lägre kundfordringar och lägre övriga fordringar, som beror på bland annat att vi har ändrat våra betalningstider från att ha haft 30 dagars betalningstider till att nu ha 14 dagar, och det har ju då påverkat kassaflödet. Och det i sin tur påverkar också våra likvida medel som vid periodens utgång uppgick till 101 miljoner jämfört med 72, så det är en ökning med 29 miljoner. Då är det viktigt att komma ihåg dock att i den här likvida medlen så har vi de egenanställdas löner och arbetsavgifter som vi hanterar. Så nettokassan uppgår till ungefär 40 miljoner kronor av de här 101 miljoner kronor då.

Och slutligen så tänkte jag att ha en liten kort summering, och det är tre punkter som är viktiga tycker jag, och det är att vi under Q3 har stärkt vårt rörelseresultat, och det är ju drivet av de högre intäkterna som vi visat i rapporten och även lägre kostnader. Vi har en fortsatt tillväxttrend på plus 5,2%, och det är i intervallet på de mål som vi har, som är mellan 5 och 15% tillväxt över tid. Sen så vill jag också nämna då att den kostnadskontroll som vi har börjat med, med de effektiviseringar som vi också har implementerat, har gett resultat och framförallt minskat kostnaderna. Och med de orden tänkte jag lämna över ordet till Steven igen.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Så, och då ska jag bara säga tack för alla som har lyssnat och tack till min kollega för en intressant presentation.

Tack så mycket för den här presentationen och öppnar upp för en frågestund här då. Kul med Webcustomer-rapport. Hur kommer det sig att vi står här idag?

Ja, nej men vi är ju en öppen och transparent organisation, det ligger i vår värdegrund, och därför är det också naturligt och viktigt för oss att kommunicera med våra aktieägare. Så det är skälet.

Och hur stor del av kassan skulle ni säga ser ni som medlet att till exempel dela ut eller använda vid förvärv?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Ja, som jag nämnde i presentationen så hade vi ju en kassa på 101 miljoner, men då är en hel del av det våra egenanställdas medel, men vi ligger ungefär på 40 miljoner som är egen kassa.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Om vi då kikar på de internationella dotterbolagen, går de med vinst?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Idag så har vi ju ett negativt resultat i de internationella bolagen. Vi har ju infört en strategi med en internationalisering, och i och med att vi har flyttat administrationen centralt i Uppsala framförallt, så kommer våra kostnader att minska i de internationella bolagen, och målet är att få ett break-even-resultat under 2026.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och är förvärv något som finns på agenda, och i så fall vad vill ni förvärva? Nej, men det är klart, vi har ju en väldigt stark kassa, så vi tittar ju hela tiden liksom vad som finns. Men just idag finns ingenting i horisonten som vi ser strategiskt intressant eller kan gynna affären. Nej. Och hur fungerar det med frilans och just skatter? För jag noterar att ni i kassaflödet betalar relativt hög skatt. Har det att göra med de egenanställdas skatter, eller hur fungerar det här?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Det är korrekt. En hel del av de skatterna vi betalar så är relaterade till våra egenanställda.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och hur ska då en investerare tänka kring just skatter och effekter på just erat kassaflöde här?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Ja, skatter är ju en del av vår affärsmodell, och den kommer man inte ifrån, men det är ju som så att vi lever ju på den marginal som vi tar ut i samband med att vi egenanställda använder vår tjänst.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Just det. Och ni har ju som sagt en stor nettokassa, samtidigt som rörelsekapitalet är negativt. Ser ni några tydliga säsongseffekter i rörelsekapitalet?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Nej, det skulle jag inte säga. Däremot så påverkas ju vi en del av säsongsvariationer då, där vi har Q2 och Q4 som våra starka perioder.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och hur mycket av nettokassan skulle ni faktiskt säga är utdelningsbar med hänsyn till det här negativa rörelsekapitalet?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Jag skulle säga, som jag nämnde i presentationen, att det ligger i storleksordningen 40 miljoner.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och kan ni prata lite mer varför workforce management varit svagt i Q3 och även i Q2?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Det som har hänt är ju att en av våra större kunder, som vi har varit tillväxtmotorn framförallt under workforce management förra året, har stabiliserats. Man har efterfrågat våra, men inte i samma utsträckning som tidigare. Vi arbetar kontinuerligt med att hitta nya lösningar för att öka omsättningen, framförallt hos våra större kunder på workforce management.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och andelen kundfordringar och försäljningar har minskat över tid. Varför är det så, och kan det fortsätta att göra det? Hur ser ni på det?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Att kundfordringarna minskar är ju en strategi som är vald, där vi har ändrat våra betalningstider från att tidigare ha varit 30 dagar till 14 dagar, och det har stärkt likviditeten och gjort att kundfordringarna minskar.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och finns det besparingseffekt kvar även inför Q4, eller kommer hela effekten nu i Q3 här?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Nej, vi kommer ju se en kontinuerlig effekt av de här kostnadsbesparingarna och effektiviseringarna vi har gjort under Q4 och även under 2026.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Och kommer rörelsekapitalet växa lika snabbt som försäljningen, eller finns det framtida skaleffekter på rörelsekapitalet?

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Ja, det vi tittar ju på det kontinuerligt, och det kommer det finns skaleffekter.

Steven Shad, CEO, Invoicery Group: Bra, det var alla frågor som vi har fått in. Då får jag tacka för att ni kom till oss här idag, och önskar all lycka till nu framöver.

Niklas Carlbom, CFO, Invoicery Group: Tack.

This article was generated with the support of AI and reviewed by an editor. For more information see our T&C.